PNB EM High Yield Bond Fund

За две недели стоимость доли фонда PNB EM High Yield Bond Fund подешевела на 0,5% до $1077.77 (€960.9234). PNB EM High Yield Bond Fund показывает двузначную доходность с начала года +12,5%. 12-го июля фонд отметил свою вторую годовщину. С момента создания фонд вырос на 7,8% (3,8% в годовых).

Глава ФРС Джей Пауэлл подтвердил намерение снизить ставку рефинансирования на заседании комитета центробанка 31-го июля. Среди предлогов для возвращения к стимулирующей монетарной политике он озвучил торговые противоречия между крупными экономиками, а также ухудшающиеся перспективы экономического роста в мире.

Из новостей по эмитентам выделю снижение ключевой ставки с 17,5% до 17% в Украине. Нацбанк Украины стал очередным регулятором в развивающихся странах, который обратился к понижению ставок, взяв пример с мягкой риторики ФРС и, можно сказать, решённого вопроса понижения ставки в конце месяца. Следующим в очереди, скорее всего, станет турецкий Центробанк, в котором поменялся руководитель как раз с целью проводить более стимулирующую политику.

Лидерами роста были облигации Турции (+3,1%) и Oman Telecom (+2%). Подешевели бумаги PDVSA (-4,5%) и Эквадора (-2,4%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.

PNB Total Return Bond Fund

За две недели стоимость доли фонда PNB Total Return Bond Fund уменьшилась на 0,4% до $1010.3488 (€900.8103). Рост за месяц составляет 0,9%.

Обнадёживающие заявление главы ФРС подвигают центробанки по всему миру тоже пересматривать свою политику в сторону более мягкой. На неделе ЦБ в Южной Африке снизил ключевую ставку на 25 б.п. до 6,5%. Инвесторы положительно восприняли это известие, что видно по динамике южноафриканского ранда (+9,8% с начала июня) и госдолга с погашением в 2028 году (+4,2% с начала июня).

Давление на стоимость доли оказывают бумаги Jaguar Land Rover и Pemex. Это наиболее проблемные позиции, одновременно обладающие наибольшим потенциалом для роста. Текущие цены подошли к локальным минимумам, что позволяет рассчитывать на восстановление этих облигаций в 2-3 недели.

Лидерами роста стали облигации Южной Африки (+1%) и Турции (+0,5%). Падали в цене бумаги Jaguar Land Rover (-0,6%) и Pemex (-0,5%). По остальным эмитентам, ценовые изменения — менее существенные.