Хеджирование

Фьючерсные контракты эффективно используются при управлении рисками обычного бизнеса.

Хеджеры приобретают фьючерсные контракты для того, чтобы застраховаться от изменения цен на соответствующий базисный актив, т.к. имеют с ним дело в ходе обычного бизнеса.

Как начать работу?

Пример хеджирования издержек

Менеджмент энергоемкого производства при желании застраховаться от роста цен на нефть или газ в течение, например, следующего года, может вместо наращивания физических запасов, что ведет к дополнительным расходам, приобрести необходимое количество фьючерсных контрактов на данные виды топлива. Если цена на топливо в будущем возрастет, возрастет и цена приобретенных фьючерсных контрактов. При их продаже на фондовом рынке, компания реализует прибыль, в точности необходимую для компенсации возросших операционных затрат на закупку физических запасов топлива по более высокой цене.


Пример хеджирования прибыли

Чтобы обезопасить себя от падения цен на производимый товар, компания может продать фьючерсные контракты на объем продукции, ожидаемый к реализации в будущем. Тогда "короткая" позиция по фьючерсу обеспечит прибыль, недополученную в результате возможного падения цены на производимый товар. В настоящее время, крупнейшие компании перерабатывающей промышленности используют фьючерсные контракты на пшеницу, кофе, сахар, пиломатериалы, хлопок, газ, нефть, медь, золото, и т.д.


Пример хеджирования валютных рисков

Предприятия, производящие широкомасштабные экспортно-импортные операции, могут путем хеджирования уменьшить риск неблагоприятных колебаний валютных курсов. В случае необходимости произвести в будущем платеж в иностранной валюте, компания может заранее застраховать себя от непредвиденных издержек, связанных с ее возможным подорожанием. Приобретя уже сегодня фьючерсный контракт на данную валюту со сроком истечения близким к моменту платежа, предприятие исключает потери на валютных курсах. Происходит балансировка издержек конвертации с прибылью по фьючерсному контракту.


Пример хеджирование инвестиционного портфеля

Использование фьючерсных контрактов на биржевые индексы может серьезно облегчить управление инвестиционным портфелем. Представим портфель акций компаний США, в перспективности которых инвестор не сомневается. Цена этих акций, по его мнению, будет расти быстрее, чем цены других подобных бумаг. Но остается неопределенность относительно крупных макроэкономических факторов, влияющих на весь рынок в целом. Эти факторы могут негативно повлиять на портфель, цена которого может понизиться вслед за общим падением, пусть и в меньшей степени. Для изоляции влияния обще рыночных факторов, инвестор может продать несколько контрактов на индекс S&P, отражающий общий рыночный показатель всех секторов экономики США. Тогда профиль доходности портфеля будет равен:

Реализуемая доходность = Доходность по инвестиционному портфелю - Доходность по рынку в целом.

Другими словами, реализуемый инвестором доход корректируется на среднерыночный, и инвестор сможет зарабатывать на выбранном им портфеле акций независимо от общих тенденций рынка. В зависимости от состава портфеля, можно выбрать наиболее подходящий для хеджирования индекс. Для примера, движение рынков акций США отражено в следующих популярных индексах: DJIA, NASDAQ 100, NYSE Composite, Russel 2000, S&P 500.