График: курс EUR/USD

На прошедшей неделе доллар США продолжил падать по отношению к ведущим мировым валютам. Курс EUR/USD впервые с декабря 2014 года превысил стоимость $1,23 за 1 евро. При этом следует отметить, что фундаментальных событий на рынке США и Еврозоны не было. Рост евро фактически продолжил тенденцию, возникшую с начала года.

Наступившая неделя будет явно богаче экономическими событиями. В эти выходные прошло голосование правящей партии Германии по дальнейшей работе над созданием коалиции, по итогам которого Ангела Меркель получила «зеленый свет». Прогнозы дальнейшего развития ситуации, которые делают бизнес и рынки, обусловят возможные изменения в отношении рыночной стоимости евро.

25 января состоится заседание Европейского центрального банка (ЕЦБ). Рынки ожидают пресс-конференции по его итогам, на которой Марио Драги поделится информацией о дальнейших шагах ЕЦБ. Не исключено, что именно на ней он сообщит, о том, что нынешняя программа количественного смягчения не будет продлена в сентябре 2018 года.

Тем временем финансовые рынки уже отреагировали на это событие, что привело к повышению доходности государственных облигаций и увеличению стоимости евро за последние несколько недель. В случае, если участники рынка неправильно поняли сигналы ЕЦБ, возможна значительная корректировка стоимости евро.

Возвращаясь к событиям ушедшей недели, одним из самых заметных событий на ней стал рост фондовых индексов. Например, индекс Dow Jones Industrial Index за первые три недели этого года показал увеличение на 5%.

Самое главное событие - фондовый рынок начал испытывать параболический рост из линейной кривой доходности, которая наблюдалась в последние годы. Это означает, что положительные результаты на фондовых рынках предыдущих периодов влияют на инвесторов при покупке новых акций, что приводит к ускорению роста рыночных индексов. Рассматривая исторические сценарии и применяя фундаментальные соображения, можно сделать вывод о том, что финансовые рынки находятся на высоком уровне риска из-за чрезмерного оптимизма инвесторов. Следовательно, вероятность серьезной коррекции и более высокой волатильности, как на фондовых рынках, так и на валютных рынках, значительно возрастает.

Во внутренней политике США опять начался спор по ограничению «потолка» государственного долга. Демократы и республиканцы не смогли договориться по вопросам финансирования государственных расходов и еще раз приблизили страну к ситуации «закрытия правительства» из-за того, что Конгресс не утвердил план расходов. Следует отметить, что в октябре 2013 года 800,000 государственных служащих уже испытывали на себе «закрытие правительства», а еще 1,3 миллиона были вынуждены работать, не зная, когда их работа будет оплачена. Финансовые рынки пережили корректировку, хотя никто не сомневался, что рано или поздно Конгресс примет план по финансирования расходов.

График: курс GBP/USD

Фунт стерлингов на прошедшей неделе показал резкое увеличение в цене, основанное на убеждении, что выход Великобритании из ЕС будет плавным («Soft Brexit»). 16 января была опубликована Британская статистика инфляции, которая показала ежегодный рост потребительских цен на продукты потребления, включенные в инфляционную корзину, на 2,7%. Хотя декабрьский индекс упал с 2,8% в ноябре, статистика инфляции воспринимается как положительная для фунта. В последние периоды годовая инфляция неуклонно возрастала с 2,6% до 2,8%.

График: курс USD/CAD

В среду состоялось заседание Банка Канады, посвященное денежно-кредитной политике. На нем было принято решение повысить базовую процентную ставку на четверть процента - до 1,25%. Представители центрального банка отметили, что, канадская экономика работает почти на полную мощность, но нет никаких признаков возможного перегрева экономики или чрезмерного роста инфляции. Поэтому необходимо поддерживать меры макроэкономического стимулирования. В то же время, возможно дальнейшее повышение процентной ставки. Аналитики рынка прогнозируют, что в 2018 году в Канаде произойдет повышение процентной ставки на 0,25 или 0,5.

При объявлении результатов во время заседания Центрального банка Канады, канадский доллар испытал резкие колебания, сначала поднявшись на 70 пунктов, а затем упав на 140 пунктов и снова поднявшись. В конце концов, курс пары USD/CAD возвратился на уровень 1,244, то есть именно на тот уровень, который и был до собрания. Таким образом, за короткий промежуток времени была возможность зафиксировать прибыль более чем на одну фигуру, независимо от направления, в котором было взята исходная позиция.

График: курс AUD/USD

В четверг были опубликованы австралийские данные о занятости. В декабре экономика Австралии создала 34,7 тыс. новых рабочих мест, что является гораздо лучшим показателем, чем 15 тыс., предсказанные аналитиками. В то же время уровень безработицы увеличился на 0,1%, достигнув 5,5%. Поскольку эти два индикатора демонстрировали противоположные тенденции, валютный рынок ответил на эти данные с минимальными изменениями курса AUD/USD - всего в 30 пунктов.

График: курс USD/JPY

Японская иена продолжила свой рост в начале недели, к уровню 110 иен за доллар. В течении недели значение иены слегка корректировалась, однако остается сделать вывод, что стоимость иены достаточна высока.

График: курс USD/RUB

Российский рубль немного упал в цене после стабильного роста в течении нескольких недель. Глобальный анализ перспективы рубля не может игнорировать проблемы российской банковской системы: государству уже пришлось взять под свое крыло три крупных российских банка.

Не секрет, что многие российские банки испытывают проблемы с качеством активов. Кроме того, после национализации Банка «Открытие», банкам второго эшелона все труднее скрывать проблему достаточности капитала, поскольку «Открытием» был организован рынок ценных бумаг с низкой ликвидностью, которые часто служили инструментом пополнения капитала.

Интервенции Минфина России на валютном рынке показывают, что стране не хватает валютных доходов. Таким образом, стоимость рубля подвержена значительным рискам в долгосрочной перспективе. Правда, Россия, как это уже было, может подчинить экономические события своим политическим нуждам. Поэтому вполне вероятно, что до президентских выборов в России 18 марта на финансовых рынках не будет никаких потрясений.

Таблица: Мировые ведущие валютные пары и RUB

Спустя пару месяцев роста, на прошедшей неделе цена на нефть немного снизилась, на два доллара за баррель. Нефтяные фьючерсы в настоящее время показывают цены на нефть марки Brent на уровне около 68,6 долларов за баррель, а фьючерсы на нефть WTI, торгуемые на Нью-йоркской товарной бирже, оцениваются в 63,2 доллара за баррель.

Фондовый индекс S&P 500 достиг рекордного максимума в 2800 пунктов и составил в конце недели уже 2805 пунктов. Фондовый индекс EuroStoxx50 вырос на 1,1% на этой неделе и сейчас составляет 3649 пунктов.

Настоящий доклад подготовлен как маркетинговый отчет исключительно в информативных целях.